Внебиржевой рынок ценных бумаг в РФ

Материалы » Рынок ценных бумаг в России, его особенности » Внебиржевой рынок ценных бумаг в РФ

СиАТ – это торговая система, где каждый участник сам контролирует рынки совершения сделок с другими ее участниками, выставляя лимиты. Лимиты выставляются не по каждой бумаге, а на суммарный объем торговли за день. Существует лимит на покупку и лимит на продажу. Фиксация сделок проводится в электронном виде, без каких-либо переговоров. Информация о партнерах становится известной только после того, как фиксируется сделка и заканчивается торговый день.

Важной проблемой является риск при торговле в обычной РТС и в системе анонимной торговли. И в РТС, и в СиАТ риск контрагента контролируется, но разными способами. В основной системе РТС риск контролируется тем, что можно непосредственно наблюдать контрагента и решать, стоит иметь с ним дело или нет. А в системе анонимной торговли нужно просто назвать цифру – лимит на каждого из участников анонимных торгов по покупке или продаже ценных бумаг. Лимиты фиксируются с утра и менять их в течение торговой сессии нельзя, что позволяет сделать вывод о том, что эта система менее рисковая (риск фиксирован на день), но зато менее гибкая, не предназначенная для оперативной работы на рынке.

Следующее изменение, происходящее сейчас в РТС, связано с тем, что все расчеты по обороту участников РТС переводятся в Депозиторно-клиринговую компанию (ДКК).

ДКК была выбрана РТС как расчетный депозитарий по сделкам, так как существует правило: участники рынка РТС должны рассчитываться по сделкам в одном месте. Расчеты по осуществленным сделкам состоят из двух основных частей: покупатель ценных бумаг должен внести деньги, а продавец – передать ценные бумаги в том или ином виде. Эти операции осуществляются в единственном месте – в центре поставки платежей. Три указанных фактора, составляющие систему расчетов (внесение денег, предоставление ценных бумаг и место расчета), могут как совпадать друг с другом, так и нет. Местом расчетов выбирается ДКК, потому что она обладает большим авторитетом и опытом проведения расчетных операций на фондовом рынке. Кроме того, функционирование ДКК не подпадает ни под какие нормативные акты о запрещении совмещения деятельности. ДКК имеет большой опыт работы с участниками внебиржевого рынка ценных бумаг, в частности с реестродержателями и трансфер-агентами. Брокеры – члены РТС хорошо знакомы с деятельностью ДКК по услугам перерегистрации акций в отдельных реестрах. Таким образом, сотрудничество с ДКК ддя РТС – это упрощение порядка расчета по бумагам, их стандартизация.

Важными направлениями эмиссионной деятельности Правительства России на внешнем рынке является выпуск еврооблигаций и обмен ГКО на эти финансовые инструменты. В октябре 1996 г. Правительство России разместило свои первые в постсоветский период еврооблигации, открыв дорогу на мировой рынок субъектам Федерации и корпоративным эмитентам.

Помимо этого произведен обмен ГКО на еврооблигации в сумме 6,4 млрд долл. США. Это позволило реструктурировать бюджетную задолженность в пользу ценных бумаг с более длительным сроком погашения и меньшими процентными выплатами по сравнению с ГКО. Заинтересованность зарубежных инвесторов в таких займах объясняется тем, что процентные ставки по аналогичным займам западных эмитентов примерно в 1,5 раза ниже. Так, облигации Российской Федерации, размещенные на мировом финансовом рынке в 1996–1997 гг., были выпущены с купоном от 9 до 10% годовых.

В роли эмитентов еврооблигаций с 1997 г. стали выступать также российские субъекты Федерации: Москва, Санкт-Петербург, Нижегородская область. Также в 1997 г. осуществили еврозаймы наиболее крупные российские коммерческие банки. По данным на конец 1997 г., еврооблигации выпустили Альфа-банк (175 млн. долл. США), банк «Российский кредит» (200 млн. долл. США), СБС-Агро (250 млн. долл. США), ОНЭКСИМбанк (250 млн. долл. США) и др.

Статьи по теме:

Проблемы, связанные с рисками
Многие из крупнейших компаний не только России, но и мира понесли в последнее десятилетие значительные потери рыночной стоимости. Эти потери зачастую являлись результатом неспособности предвидеть, хеджировать и управлять различными рисками. В стремительно меняющихся экономических и правовых услови ...

Повышение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности страховых компаний
Чтобы страховые компании могли являться полноправными участниками экономических отношений они должны удовлетворять требованиям финансовой устойчивости. Это проблема является еще более актуальной, если рассматривать страховые компании как фактор инновационного развития. Поскольку помощь инновационн ...

Процентные контракты типа «Кэп», «Флор» и «Коридор»
В число наиболее известных приемов хеджирования изменений процентных ставок, разработанных банками для себя и своих клиентов, входят процентные контракты типа «кэп», «флор» и «коридор». Процентный «кэп», или «потолок», страхует своего держателя от повышения уровня рыночных процентных ставок. В ка ...