Развитие фондовых бирж стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива

Материалы » Развитие фондовых бирж стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива

В то же время, несмотря на значительный прогресс в разрешении допуска нерезидентов на рынки капитала, государства ССАГПЗ придерживаются осторожных мер в этой сфере, устанавливая определенные ограничения по доле иностранного владения какой-либо из компаний, прошедшей листинг на фондовой бирже (обычно 25% от общего капитала эмитента). Это объясняется тем, что недавно созданные структуры по контролю и регулированию деятельности рынков капитала в этих странах не имеют еще достаточно развитой институциональной структуры, чтобы выполнять такие функции, как, например, Комиссия по ценным бумагам США, которая тщательно отслеживает и имеет право заблокировать любые сделки с участием иностранного капитала. В этой связи странам ССАГПЗ необходимо более детально разрабатывать правила раскрытия информации по сделкам, что позволит им в дальнейшем снять большую часть ограничений на деятельность иностранных инвесторов без потери контроля над столь важной частью финансового рынка. Указанные меры в совокупности должны привести к значительному росту фондовых рынков как за счет притока иностранного капитала, так и роста популярности данного вида привлечения финансовых ресурсов для эмитентов.

В настоящее же время инвестиционный бум на фондовых рынках обеспечивается в основном за счет средств резидентов ССАГПЗ. Так, в сентябре 2005 г. только около 10% совокупной капитализации Фондовой биржи Абу-Даби и Фондовой биржи Дубая принадлежало иностранным инвесторам (18,5 млрд. долл. от 190 млрд. долл.). В этой связи необходимо отметить, что значительная часть указанных иностранных инвестиций поступила из других стран-членов ССАГПЗ, то есть, по сути, представляла собой только передвижение капитала в рамках интеграционного блока. Так, к концу 2004 г. только из Саудовской Аравии на фондовые рынки ОАЭ поступило 4,36 млрд. долл. В этом контексте показательно то, что заявки на ограниченное только для резидентов ОАЭ первичное публичное размещение (ППР) акций компании «А’абар Петролеум инвестментс» в 800 раз превысили предложение, а общая сумма заявок на покупку акций этой фирмы достигла 107 млрд. долл., что превышает даже годовой ВВП ОАЭ15.

Таким образом, несмотря на ограничения деятельности иностранного капитала, обилие внутренних финансовых ресурсов в связи в возросшими нефтяными ценами позволило фондовым рынкам аравийской шестерки стать важнейшим инструментом привлечения финансовых ресурсов корпоративным сектором экономики. Так, к примеру, за первые 9 месяцев 2006 г. 17 аравийских компаний провели первичное публичное размещение акций на сумму 6,2 млрд. долл., что на 45% превышает аналогичный показатель за тот же период 2005 г.16 Ожидается, что к концу 2006 г. общий объем средств, привлеченных в странах ССАГПЗ с помощью ППР, достигнет 8 млрд. долл.

Таблица 3 Размер первичных публичных размещений акций на фондовых рынках стран ССАГПЗ за январь-сентябрь 2006 г.

фондовая биржа арабское государство

В этой связи интересно рассмотреть данные о количестве первичных размещений акций на рынках капитала аравийской шестерки. За

период 1995–2003 гг. на фондовых биржах этих стран было проведено всего 9 ППР, в 2004 г. – уже 12, в 2005 – 25, а к концу 2006 г. 134 аравийские компании находились в процессе подготовки к проведению ППР17. Вероятно, не все из этих компаний смогут пройти листинг на соответствующих рынках акций, однако данный показатель отчетливо свидетельствует о резком росте значимости фондового рынка в финансовом секторе экономики аравийских монархий. Стоит также отметить такой параметр, как количество полученных заявок на приобретение акций при их первичном размещении. Так, в среднем, за 2005 г. количество заявок превысило предложение в 4 раза, а в 2006 г. уже в 7 раз, что свидетельствует о неослабевающем росте интереса инвесторов, несмотря даже на начавшуюся коррекцию. Показательны также такие исключительные примеры, как уже упомянутое выше 800-кратное превышение заявок над предложением акций «А’абар Петролеум инвестментс», а также 480 и 450-кратное превышение спроса на приобретение акций эмиратских компаний «Тамвиль» и «Аль-Дар пропертиз» соответственно.

Статьи по теме:

Характеристика типичных рисков в банке
Кредитный риск - риск возникновения у кредитной организации убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств перед кредитной организацией в соответствии с условиями договора. К указанным финансовым обязательствам могут относиться обяза ...

Функции страхования
Первая функция — это формирование специализированного страхового фонда денежных средств как платы за риски, которые берут на свою ответственность страховые компании. Этот фонд может формироваться как в обязательном, так и в добровольном порядке. Государство, исходя из экономической и социальной об ...

Ипотечно-инвестиционная техника Эллвуда
Главная привлекательность техники Эллвуда состоит в том, что она предлагает краткую ипотечно-инвестиционную формулу при известном коэффициенте ипотечной задолженности и оцененном процентном изменении стоимости собственности за прогнозный период. Традиционная техника более применима в тех случаях, ...