Простые опционные стратегии

Материалы » Опционные стратегии » Простые опционные стратегии

Рис. 4. Стратегия «продажа колла» — продажа опциона на покупку

Продажа пута

Основные характеристики:

v максимальный риск — цена исполнения минус премия;

v максимальный доход — полученная премия;

v точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения минус премия;

v область применения — рыночные цены испытывают повышательную тенденцию.

Спекулятивная стратегия продажи путов основана на том предположении, что курс лежащей в основе опциона бумаги не упадет и что он останется относительно стабильным. Если торговец хочет играть на повышении цены и рассчитывает на то, что цена поднимется, то продажа путов — не очень хорошая стратегия, поскольку максимальная прибыль продавца — это полученная им премия. В противоположность этому потенциальная прибыль владельца «колла» — не ограничена. Продавец «пута» хочет, чтобы цены оставались стабильными, с тем, чтобы он мог заработать на компоненте временной стоимости премии. Пут «за деньги» с истечением через три месяца мог бы иметь относительно большую премию, которая вся состояла бы из временной стоимости. Если курс лежащей в основе опциона ценной бумаги останется в узких границах, то временная стоимость будет уменьшаться со все большей скоростью и к сроку истечения опциона дойдет до нуля. Это составит прибыль продавца пута, если опцион истечет без исполнения.

В случае продажи пута нет деления на покрытый и непокрытый опцион по самому существу опциона: независимо от того, если ли у продавца опциона лежащий в его основе актив (акции) или нет, он в случае исполнения опциона обязан купить его актив.

Рис. 5. Стратегия «продажа пута» — продажа опциона на продажу

Вывод:

Из всех рассмотренных стратегий можно сделать вывод о том, что наибольшему риску себя подвергают продавцы, использующие «непокрытую» продажу колла и продажу пута, так как, если ситуация сложится не в их пользу, их убытки будут не ограничены. Но не все так плохо для продавцов, как покажется на первый взгляд. Самой большой ценностью для продавца опциона является время. Так как купленный опцион существует только в пределах весьма ограниченного промежутка времени, то не каждый покупатель инструмента успевает достичь своих целей до истечения его срока. После чего опцион истекает и продавец остается с прибылью.

Статьи по теме:

Процентные контракты типа «Кэп», «Флор» и «Коридор»
В число наиболее известных приемов хеджирования изменений процентных ставок, разработанных банками для себя и своих клиентов, входят процентные контракты типа «кэп», «флор» и «коридор». Процентный «кэп», или «потолок», страхует своего держателя от повышения уровня рыночных процентных ставок. В ка ...

Социальная защита населения основная категория и сущность
В Беларуси система социального страхования в современном его понимании существует сравнительно недавно. До 1921 года в республике существовала система социального обеспечения, финансируемая, главным образом, из государственного казначейства. В начале 1922 года Советом Народных Комиссаров Беларуси ...

Форфейтинговые и факторинговые операции с векселями
Форфейтинг представляет собой особый вид банковского кредитования внешнеторговых сделок в форме покупки у экспортера коммерческих векселей, акцептованных экспортером, без оборота на продавца. Отличие форфейтинга от операции учета векселей заключается в том, что в данном случае покупатель-форфейтор ...